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镍元素对不锈钢的影响(A)


更新时间:2021-11-25  


  (下称“北鼎晶辉”)便已递交过上市申请。但在2018年,北鼎晶辉称“由于当前证券市场发生了较大变化,综合考虑目前的融资环境和融资时机等因素,公司拟向证监会撤回上市申请。”同年5月,北鼎晶辉终止了IPO。

  在经历撤材料风波后,时隔一年,北鼎晶辉重整旗鼓,2019年再次闯关IPO。 2020年1月16日,公司成功过会。然而,在过会的背后,财经网注意到,公司或已暗含隐忧,不仅主打产品销量持续下滑,售价也出现了下滑的趋势。

  此外,相比其他同类产品而言,公司养生壶、饮水机的性能也并不突出,但价格偏偏“贵上天”。而且,同样一款触碰式养生壶,上新价是998,但之后却涨至1398。这之间400元的差价,都可以去买3个同样性能的小熊养生壶了。

  因养生壶出圈的北鼎,其实是一个国产厨房小家电品牌。不过,与美的、苏泊尔及九阳为代表的主流小家电品牌相比,北鼎养生壶以颜值圈粉,且价格也在一众养生壶中“鹤立”。

  打开某宝网站,输入关键词“养生壶”,页面显示的养生壶售价从79.9元到1698元不等。其中,大部分养生壶的售价在100—300元之间,价位最高的那款就是北鼎养生壶。

  在北鼎官方旗舰店上,北鼎旗舰款养生壶的售价高达2598元,基础款也要898元。此外,北鼎的烤箱最便宜也要5299元。北鼎晶辉产品为什么卖的这么贵呢?

  北鼎晶辉的控股股东为晶辉电器,后者是张北于1989年创办的小家电外贸代工企业,2003年,晶辉电器投资成立了北鼎晶辉,张默晗担任北鼎创始人兼董事长,张北与张默晗系父子关系。

  晶辉电器籍籍无名,不过惠而浦集团(KitchenAid、Maytag)、摩飞电器(Morphy Richards)等知名高端厨电品牌,在中国的代工就出自这家公司。公司主营业务主要包括“BUYDEEM 北鼎”自主品牌业务和OEM/ODM(代工)业务。

  张默晗在接受媒体采访时曾表示,正因为有了母公司晶辉电器的高端电器代工背景,北鼎一出生就起点比较高,设计、供应链、质检标准等,都对标自家代工的高端产品。

  精品、高价的背后,消费者对产品品质的期待值也就越高。财经网翻阅北鼎旗舰店商品的评论,好评如潮。在微博、小红书等社交媒体网站,北鼎的安利也无处不在。

  在黑猫投诉上,有消费者称购买的北鼎饮水机水箱不停漏水。还有消费者在商品评论追评中表示,在养生壶用了几次以后,壶底就糊了出锈迹了。一位消费者在商品评论下面则直接指出,好评都写了不溢锅、不糊底,而恰恰与实际相反。

  而对于公司产品售后问题的处理,同样令人迷惑。针对饮水机漏水的情况,消费者称曾多次致电北鼎400客服,却无人应答,所谓的自助服务短信也从未收到。

  此外,还有消费者发出了这样的感慨,公司产品承诺三包却不符合三包规定,企业是否在玩文字游戏?

  对此,财经网曾向公司发去采访函,向其核实产品质量问题是否属实、售后服务是否不到位、以及是否存在刷好评的行为,不过截至发稿前,公司并未回复。

  招股书显示,2016—2019年上半年,公司线万元,占线年公司线上分销退换率较高的原因,北鼎晶辉解释称,公司2018年加大了对

  自营的前期铺货量,但京东自营的情况未达预期。根据规则,库存周期较长的商品收取的库存费用较高,因此选择退回。

  主打产品销量下滑京东自营未达销售预期,或是目前公司销售收入陷入停滞不前的一个前兆。据公司2月27日发布的年报,2019年公司实现

  5.51亿元,同比下降9.16%;归属于挂牌公司股东的净利润0.66亿元,同比下降3.29%。对此,公司解释称,受外销OEM/ODM收入下滑的影响,导致整体收入同比出现了一定程度的减少。其中,因OEM客户订单大幅减少,多士炉产品收入同比下降38.88%。

  对于客户订单减少的原因,公司并未作出相关解释。不过在重要风险提示中,公司表示,外销客户可能因关税提高而减少订单或转嫁由公司承担部分关税,将会给公司经营

  带来不利影响。据年报披露,2019年,公司多士炉、养生壶及电热水壶被纳入3000亿美元加税清单中,加征

  为 15%。其中,电热水壶及养生壶于2019 年 9 月 1 日开始第一批实施(加征关税已于 2020年2月14日起由15%调整为7.5%),多士炉拟于2019年12月15日开始第二批实施,目前未实施。多士炉、养生壶、电热水壶作为公司三款热卖产品,贡献了公司绝大部分营收。2016—2018年,多士炉、养生壶、电热水壶合计销售收入占营业收入的比重为93.38%、84.50%、76.74%。

  财经网注意到,在这三款主打产品中,除了多士炉销售收入大幅下滑以外,养生壶去年的销售收入也出现萎缩,同比下降了25.73%。

  售,打造网红爆款养生壶,但目前外销收入占比仍在40%以上,未来公司将如何化解外销收入带来的不确定性风险,值得关注。另一方面,从近几年公司主打产品的销量来看,公司产品的前景也不容乐观。

  多士炉产能还在不断萎缩,由2016年的150万件降至2019年上半年的100万件,年产量与销量在100万件—130万件之间波动。

  据公司解释称,2017年多士炉产能较2016年下降,主要系将部分多士炉产线月多士炉产能有所下降,主要系2019年初裁撤部分产线。

  然而,新增的烤箱产品也并未成为爆款产品。2016—2019年上半年,公司烤箱销售额分别为4.23万元、2238.44万元、3083.33万元、1372.73万元,占

  比例为0.01%、4.27%、5.16%、5.61%。另外,开水煲系列包括养生壶及电热水壶,产能维持在85万件/年,但年产量及销量却大幅下滑,年产量分别为80.79万件、68.91万件、61.84万件,年销量分别为83.90万件、66.76万件、57.39万件。

  研报显示,目前我国接近80%的小家电市场份额由以美的、苏泊尔及九阳为代表的主流小家电品牌掌控,另外20%的市场由外资高端以及依靠电商渠道,主打差异化产品的新型品牌所占有。

  研报从上图可见,目前北鼎养生壶的市场占有率尚不足5%。然而,即便如此,报告期内,公司产品定价仍不惧同行竞争压力,保持连年上涨。

  水平要远远高于同行水平。据招股书披露,2016-2018年,北鼎晶辉的主营业务毛利率分别为37.34%、40.78%、42.26%,呈现增长态势。而同期同行毛利率均值为32.28%、32.25%、32.10%,几乎保持不变。

  若只考虑内销自主经营业务,北鼎晶辉的毛利率还要更高。2016—2018年,公司内销主营业务毛利率为67.26%、67.89%、67.56%,是同行的三倍左右。

  了公司净利润的持续稳定上升,由5200.12万元升至6801.65万元。但不容忽视的是,2019年上半年,公司开水煲的售价已经同比下降了18.18%。若未来公司产品销量、售价同时下滑,公司盈利能力能否持续增长呢?如此一来,公司本次募资扩产是否还有必要呢?

  招股书显示,募投项目中,1.23亿元的厨房小家电扩建项目中,将扩产20万件养生壶、5万件烤箱和其他产品35万件。

  然而,根据公司披露的养生壶销量及金额来看,2016—2019年上半年,公司养生壶销量分别为30.23万件、28.5万件、27.95万件、10.23万件,整体销量呈现明显的下滑态势。

  值得一提的是,公司本次募投项目早在2017年即获得备案或环评批复,却并未使用自有资金先行建设,反而曾大笔

  。报告期内,北鼎晶辉共计进行5次分红,分别派发现金股利1600万元、3261万元、1630.50万元、4076.25万元、3261万元,共计1.38亿元,占同期净利润总额的85.71%。

  招股书显示,张默晗通过晶辉电器间接持有北鼎晶辉37.41%股权,张北直接持有公司32.40%股权,二人合计控制公司69.81%的股权,系公司实控人。